При создания ПИФа, УК распоряжается деньгами пайщиков по своему усмотрению, но на основе инвестиционной декларации. Пайщики владеют инвестиционными паями. Пай это именная ценная бумага, которая дорожает или дешевеет в зависимости от эффективности работы Управляющей компании. Упрощенно, пай - это доля в общем имуществе